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  来源:阿尔法工场

  导语:哪些集成电路类公司尤其是上市公司,有望获得大基金二期的投资呢?

  日前有媒体报道称,国家集成电路产业投资基金(二期)(以下简称“大基金二期”)将于3月底开始实质投资。相比于一期,大基金二期资金规模显著提升,资金来源更加多样。大基金二期吸引了包括中央财政资金、地方政府背景资金、央企资金、民企资金以及集成电路领域等各路资金投资入股,其中财政部出资225亿元,占比11.02%,中国烟草认缴150亿元,三大运营商合缴125亿元。

  那么哪些集成电路类公司尤其是上市公司,有望获得大基金二期的投资呢?“大基金二期”成立后,国内芯片“自主可控”进程有望加速,重点关注受益行业龙头股,重点投向芯片制造以及设备材料、芯片设计、封装测试等产业链各环节,支持行业内骨干龙头企业做大做强。

  01 产线、设备与材料或是重点

  《国家集成电路产业发展推进纲要》(简称“《纲要》”)的目标是:到2030年,集成电路产业链主要环节达到国际先进水平,一批企业进入国际第一梯队。

  大基金为实现《纲要》而设立,重点投资芯片制造业,兼顾芯片设计、封装测试、设备和材料等产业。

  “制造依然是大基金投资的重点。”对照纲要,有业内人士分析认为,虽然前期大基金已经投资了中芯国际、华力微电子、长江存储等,但鉴于集成电路制造的重要性、投资重大,大基金还要持续给予这些公司以及更多的相关公司支持。

  公开资料显示,在存储制造领域,除了长江存储,兆易创新参股的合肥长鑫近期在DRAM上进展良好。兆易创新近期在接受机构调研时表示,公司与合肥长鑫签署了3亿元的债转股协议。后续,公司会根据合肥长鑫融资方案确定出资情况。

  此外,结合大基金此前的公开表态及市场分析人士观点,设备、材料等很可能是大基金二期投资的重点。

  2019年9月3日,半导体集成电路零部件产业峰会在佛山举行,丁文武在会上透露,大基金二期一是支持龙头,将对在刻蚀机、薄膜设备、测试设备和清洗设备等领域已布局的企业保持高强度的持续支持,加快开展光刻机、化学机械研磨设备等核心设备以及关键零部件的投资布局;二是组团出海,培育中国大陆“应用材料”或“东电电子”的企业苗子;三是加速装备从验证到“批量采购”的过程,为本土装备材料企业争取更多的市场机会。

  在A股公司中,除了已经获得大基金一期投资的北方华创长川科技中微公司精测电子万业企业外,芯源微华峰测控赛腾股份天通股份华兴源创等具有半导体装备业务的公司颇有看点。

  在半导体材料方面,光刻胶、靶材、硅片等重要材料领域的公司持续被市场关注。

  在靶材领域,江丰电子已经在部分产品上实现“国产替代”。在硅片领域,中环股份已经具备成熟的8英寸半导体硅片供应能力。而A股的光刻胶概念股军团尤为“庞大”,包括江化微晶瑞股份南大光电飞凯材料上海新阳等。

  但也有业内人士提醒,“光环之下”,不少公司的光刻胶不过是用于LED/LCD领域,还不能称之为半导体光刻胶公司,投资价值更是云泥之别。即便是产品已经应用于集成电路封装领域,但与集成电路前道用光刻胶在技术难度上依然“不可同日而语”。对于光刻胶概念股,投资者还需擦亮眼睛,仔细甄别。

  02 15只高ROE小市值绩优股有望受益

  此外,通过对“大基金一期”持股的18家上市公司分析发现,公司规模、业绩以及研发投入强度三方面特征明显。相比于第一期,第二期更注重产业整体协同发展+填补技术空白。“大基金二期”有望加快芯片行业的发展,推动行业盈利能力进一步改善。

  根据条件,最新市值低于300亿,2019年前三季净资产收益率超过5%,且研发投入强度超过10%,经过筛选,15股浮出水面,包括圣邦股份星网锐捷晶晨股份北京君正等。

  除以上4股外,其余11股市值均低于百亿,包括富瀚微鼎信通讯等。从盈利能力来看,6股2019年前三季净资产收益率超过10%,科创板公司聚辰股份最高,超过20%,中颖电子接近15%,圣邦股份及星网锐捷超过12%。研发投入强度最高的是科创板公司宝兰德,超过30%,景嘉微及晶晨股份均超过20%。

  上述15股中,2019年度净利润增幅最高的是北京君正,有望超过300%,康拓红外乐鑫科技及富瀚微等5股2019年净利润增幅有望增超50%。在最近3个交易日陆股通持股净流出的背景下,圣邦股份逆势获加仓,最新持股比例1.48%,较3日前增加0.03个百分点。另外,北京君正、圣邦股份及星网锐捷在去年三季度获社保基金增持。

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责任编辑:陈悠然 SF104

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